Kas energiasektori taastumisele tasub panustada?

Bank of America Merill Lynch teatas üle-eelmisel nädalal oma klientidele, et nüüd on aeg energiaaktsiaid osta. Riskifondid on juba sisenenud – 50 suurimat riskifondi ostsid esimeses kvartalis korralikus koguses energiaaktsiaid. Taoliste riskifondide hulka kuuluvad näiteks Williams Partners, Energy Transfer Partners ja Kinder Morgan.

Mõnes mõttes tundub see hea käiguna. Naftahind kukkus jaanuaris alla 45 dollari barrelist. Siis ei jõudnud inimesed oma energiaaktsiaid piisavalt kiiresti maha müüa. Viimastel kuudel on aga nafta osati taastunud ning barreli hind on tõusnud 60 dollari kanti.

Tõsi, see hinnatase pole võrreldav eelmise aasta algusega, mil naftahind oli pidevalt üle 100 dollari barrelist. Naftat puurivate ettevõtete jaoks on 60 dollarit siiski parem kui 45 dollarit. Bank of America arvab, et „põhi on juba selja taga“.

On ka neid, kes selle arvamusega ei nõustu. Näiteks Goldman Sachs ennustas, et naftahind jõuab sügisel tagasi 45 dollarini barrelist. Madal bensiinihind teeb tarbijad õnnelikuks ja aitab majandust ergutada, aga see ei aita energiafirmade kasumit tõsta.

Prominentne investor Jeffrey Gundlach on öelnud, et energiaaktsiate ostmine „pole praegu üldse loogiline“.

„Liiga paljud inimesed arvavad, et madalale langenud turule võiks panustada,“ ütles Gundlach, kes on asutanud Double Line Capitali, mis kontrollib 63 miljardi dollari ulatuses varasid. „Tavaliselt need, kes ostavad ja arvavad, et nad on kavalad, müüvad oma positsiooni hiljem teistele madalama hinna eest.“

Vaatamata naftahindade mini-rallile on suured energiaaktsiad nagu Exxon Mobil ja Chevron sellel aastal langenud – mõlemad on aasta algusest kukkunud 8 protsenti. Võrreldes eelmise aasta suvega on aktsiad kukkunud üle 20 protsendi.

„Meie sisetunne ütleb, et naftahinnad on lühemas perspektiivis saavutanud põhja,“ ütles investeerimisfirma BTIG peastrateeg Dan Greenhouse. „Kui kiiresti nafta hinnad tõusevad – ka energiaaktsiad – on avatud küsimus.“

Väärtused on jätkuvalt kõrgel

Naftahinnad võivad küll võrreldes aastatagusega madalal olla, aga aktsiad ei näi odavad, ütles investeerimistrateeg Ed Yardeni.

„Energiasektori kasumite väljavaade püsib võrreldes aastatagusega üpris sünge,“ ütles Yardeni.

Energiasektori aktsiate kasumi ja hinna suhe (P/E) oli 2014. aasta mais 14,1. Praeguseks on sektori kasumi ja hinna suhe tõusnud 26,5 peale. Energiasektori puhul on see näitaja kõrgem kui ülejäänud turul. Kõige populaarsema USA aktsiaindeksi – S&P500 indeksi – kasumi ja hinna suhe on 17, mida paljud inimesed peavad juba kõrgeks.

„Tegelikult ei ole tegemist odava hinnaga, kui sa just ei arva, et naftahinnad võiksid veelgi tõusta,“ lisas Yardeni.

Selleks, et naftasse investeerida, tuleb teha tublisti kodutööd ning osta pigem konkreetseid energiaaktsiaid (nii käitusid näiteks riskifondid) või osta fondi, mis jälgib naftahinna liikumist.

Ilma võimenduseta fondid, mis on tõusule suunatud: USO, OIL, USL, DBO. Langusele suunatud on näiteks DNO, SZO. Kahekordse võimendusega tõusule suunatud fond on näiteks UCO ja langusele suunatud fondid on SCO ja DTO.

„Kui sa ei ole energiasse investeerinud, siis võiks seda teha,“ ütles John Canally investeerimisfirmast LPL Financial. „Üle 5-10 protsendi oma portfellist ei peaks aga panustama.“